截至2018年9月7日，滬深兩市共有3461只個股涉及股權(quán)質(zhì)押，也就是說幾乎所有A股上市公司都參與了股權(quán)質(zhì)押。
時代周報記者 王心昊 發(fā)自廣州
資本市場迎來了“多事之秋”。
9月13日，海航系上市公司海航創(chuàng)新（600555）公告確認(rèn)一筆價值4400萬美元（約合人民幣3億元）的信托貸款逾期未兌付。海航的實質(zhì)性違約又一次提醒監(jiān)管部門和資本市場要提防突然危機。
就在數(shù)日之前，即9月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會于北京召開第三次會議，會議提出要繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險，既要防范化解存量風(fēng)險，同時提到要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。
“從這幾次的金穩(wěn)委會議可以看出，國家金融政策的關(guān)注點還是基于金融風(fēng)險防控�！比A寶基金副總經(jīng)理李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示，“目前P2P爆雷潮和股權(quán)質(zhì)押均對資本市場有較大影響，應(yīng)當(dāng)提防其對資本市場的骨牌效應(yīng)�！�
多領(lǐng)域累積風(fēng)險增加
進(jìn)入2018年以來，資本市場的波動一直比較劇烈。融資與風(fēng)險逐步引發(fā)各界關(guān)注。
9月17日，全國社�；鹄硎聲硎麻L樓繼偉在一論壇上表示，目前一些金融亂象一方面帶來了社會安定的問題；另一方面特別是對中小企業(yè)融資帶來了很大的困難。
其中，被金穩(wěn)委“點名”的互聯(lián)網(wǎng)金融以及股權(quán)質(zhì)押所帶來的風(fēng)險讓市場頗為焦慮。
例如P2P平臺，就在2018年6月突然出現(xiàn)集中性爆雷。
時代周報記者不完全統(tǒng)計，截至2018年8月31日，公開報道的問題P2P平臺超過270家，而在已經(jīng)公布的爆雷名單中，不乏一些大平臺和明星平臺。
“作為新興行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)確實魚龍混雜，一度有劣幣驅(qū)逐良幣的態(tài)勢，所以監(jiān)管方面勢必要通過一些方式出清打著P2P旗號斂財?shù)钠脚_�！敝槿且患襊2P企業(yè)合伙人張標(biāo)（化名）告訴時代周報記者， P2P的爆雷不是單一的獨立事件，而是跟這幾年的去杠桿、強監(jiān)管和資管新規(guī)的落地密切相關(guān)的。
事實上，這一輪去杠桿的壓力下，金融業(yè)面臨著極大的經(jīng)營壓力。又因為P2P的實質(zhì)是次級債，因此所承受的風(fēng)險也比一般的業(yè)務(wù)要更大，加上許多平臺的體量較小，在遇到行業(yè)性的風(fēng)險集中爆發(fā)時，都很容易受到骨牌效應(yīng)而倒閉，可能成為金融危機的導(dǎo)火索。
同樣的情況也可能出現(xiàn)在股權(quán)質(zhì)押上。
“股權(quán)質(zhì)押在整個資本市場上涉及相當(dāng)多的鏈條，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，其余波可能會對整個資本市場造成沖擊�！崩罨塾略诮邮軙r代周報記者采訪時表示，前期股權(quán)質(zhì)押方面已經(jīng)有較多案件出現(xiàn)，因此得到金穩(wěn)委的重點關(guān)注亦屬正常。
根據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道，截至2018年9月7日，滬深兩市共有3461只個股涉及股權(quán)質(zhì)押，也就是說幾乎所有A股上市公司都參與了股權(quán)質(zhì)押。其中有762只個股的質(zhì)押比例超過30%，有385只個股的質(zhì)押比例超過40%，144只個股的質(zhì)押比例超過50%，60只個股的質(zhì)押比例超過60%，16只個股的質(zhì)押比例超過70%。
珠三角一家國有銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人對時代周報記者介紹，他們一般會把大額質(zhì)押股權(quán)違約和被動展期的客戶進(jìn)行專項申報，并與出質(zhì)人進(jìn)行磋商，“但不強制平倉的代價，可能是要銀行去承擔(dān)股價進(jìn)一步下跌帶來的損失”。
發(fā)揮金穩(wěn)委協(xié)調(diào)作用
事實上，金穩(wěn)委一般在月初定期召開全體會議，同時也會不定期召開有針對性的專題會議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項。
而從目前三次全體會議與一次專題會議的內(nèi)容來看，研究防范化解金融風(fēng)險的舉措以及部署相關(guān)工作成為金穩(wěn)委會議的聚焦點。
今年7月2日，金穩(wěn)委成立并召開第一次會議，研究部署打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)等相關(guān)工作。
8月3日，金穩(wěn)委二次會議指出，要持續(xù)開展打擊非法金融活動和非法金融機構(gòu)專項行動等。
8月24日，金穩(wěn)委召開了防范化解金融風(fēng)險專題會議，主要針對網(wǎng)貸以及上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險。
9月7日，金穩(wěn)委第三次會議指出，要防范“黑天鵝”，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。
“金穩(wěn)委這幾次開會關(guān)注的領(lǐng)域越來越細(xì)致，要求也越來越具體�！币晃婚L期關(guān)注中國宏觀經(jīng)濟的研究員告訴時代周報記者，此舉不僅為市場和監(jiān)管機構(gòu)傳遞出監(jiān)管仍將繼續(xù)收緊的信號，更在于讓市場對于收緊方向有一個更加具體的預(yù)期。
以股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險為例，今年以來，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)雖未發(fā)生整體風(fēng)險，但不時出現(xiàn)的“黑天鵝事件”讓一些券商心驚肉跳。
以股權(quán)質(zhì)押所帶來的風(fēng)險為例。
時代周報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險已涉及興業(yè)證券、平安證券、太平洋證券等多家券商。
8月6日，興業(yè)證券發(fā)布公告稱，因質(zhì)押式證券回購糾紛，已將張洺豪、張湫岑起訴至福建省高級人民法院，涉案本金達(dá)6.3億元，福建省高級人民法院已于8月1日受理該訴訟。
上述研究員對時代周報記者指出，“黑天鵝”是指不可預(yù)知且具有重大影響的事件。但這些事件已有先兆，并非完全不可預(yù)測�！胺炊鴳�(yīng)當(dāng)發(fā)揮金穩(wěn)委的作用，通過跨部門協(xié)調(diào)與央地協(xié)調(diào)，避免這些事件發(fā)展成‘灰犀�！攀顷P(guān)鍵�！�
“金融監(jiān)管的跨部門協(xié)調(diào)和央地協(xié)調(diào)機制應(yīng)當(dāng)逐步制度化�！崩罨塾轮赋�，過去中國在金融監(jiān)管上依然存在“運動式”監(jiān)管的情況，這些“運動式”監(jiān)管最大的壞處在于對市場傳遞了一個“只要躲過風(fēng)頭，該怎么干還怎么干”的錯誤信號�！巴ㄟ^制度，讓統(tǒng)一監(jiān)管與實質(zhì)大于形式的監(jiān)管理念成為常態(tài)，才能更好地推動金融服務(wù)實體經(jīng)濟�！�
以科技賦能前置監(jiān)管
實際上，圍繞金穩(wěn)委的大思路，在金融風(fēng)險集中的區(qū)域，地方政府開始推動金融監(jiān)管屬地網(wǎng)格化管理。
在珠三角和江浙等地政府看來，通過政企合作，將監(jiān)管科技接入到監(jiān)管端，通過智能化科技手段，遵循穿透式理念，同時構(gòu)建跨部門聯(lián)合發(fā)現(xiàn)、預(yù)警、處置機制，才是當(dāng)下主動防控金融風(fēng)險的發(fā)展方向。
7月2日，由深圳市金融辦和騰訊共同建設(shè)的靈鯤金融安全大數(shù)據(jù)平臺正式上線運行。據(jù)了解，通過靈鯤金融安全大數(shù)據(jù)平臺，深圳市金融辦實現(xiàn)對全市318萬戶工商企業(yè)金融風(fēng)險的實時監(jiān)測預(yù)警。
據(jù)深圳市金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前深圳的互聯(lián)網(wǎng)金融及各類民間金融快速發(fā)展，在形成普惠成效的同時也埋下了不少風(fēng)險隱患，部分企業(yè)甚至以金融創(chuàng)新之名行詐騙之實。
該負(fù)責(zé)人同時指出，隨著新興金融機構(gòu)的崛起和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)的數(shù)量和規(guī)模均迎來快速增長期，涉眾風(fēng)險也進(jìn)一步加大。同時，非法金融活動的形式也更為隱蔽，多業(yè)態(tài)融合，線上線下交織，存在交叉?zhèn)魅撅L(fēng)險，這給金融監(jiān)管帶來了極大的挑戰(zhàn)。
與深圳具有相近思路的還有廣州市金融局。
成立于2017年6月的廣州金融風(fēng)險監(jiān)測防控中心是國內(nèi)首個地方金融風(fēng)險監(jiān)測防控平臺。截至今年4月底，該中心已經(jīng)排查廣州市內(nèi)18504家企業(yè)，共發(fā)現(xiàn)869家風(fēng)險企業(yè)。
除了積極排查風(fēng)險企業(yè)，該中心還提出要實現(xiàn)“主動發(fā)現(xiàn)風(fēng)險-提示風(fēng)險-處置風(fēng)險-持續(xù)監(jiān)測”閉環(huán)管理，形成了金融風(fēng)險監(jiān)測防控的“廣州模式”。
“中央統(tǒng)籌，地方網(wǎng)格化管理的金融監(jiān)管方式已經(jīng)被市場普遍接受�！崩罨塾赂嬖V時代周報記者，在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營越加普遍的大環(huán)境下，單靠防范宏觀國家戰(zhàn)略部署和條線管理是不夠的，地方政府網(wǎng)格化管理才是監(jiān)管壓實的關(guān)鍵所在。